美国经济萧条期的热点行业分析(下)

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2019.05.29

若想判断美国经济在萧条期时的热点行业,除了分析其企业收入方面的表现之外,各行业的投资情况也是衡量一个行业发展是否景气的重要参考。

因此,虽然通过企业收入情况初步分析文娱行业在经济萧条期表现较好,但仍需对文娱行业的投资表现进行分析与验证,以进一步确定文娱行业是否值得重点关注。


美国经济在萧条期时,文娱行业投资比较活跃


1.文娱类投资规模在经济萧条期明显得到增长


在经济发展期内,美国文娱行业的投资规模年均值是666.2亿美元,而在经济萧条期内文娱行业投资规模年均值则提高到了708.2亿美元,年均投资规模提高了42亿美元,提高比例达到6.3%。

 


从萧条期内各年投资规模走势来看,从2009年开始,文娱类投资规模基本处于逐年上升状态。因此,基本可以看出在经济萧条期内文娱行业投资规模处于不断上升阶段,而且相比于经济发展期,文娱行业年均投资规模也有明显提高。这说明,在经济萧条期内,文娱行业投资表现更为活跃,相比于经济发展期的投资力度更大,更受投资者青睐。


2.文娱类投资结构在经济萧条期也出现明显变化,影视类占比显著提高


文娱类投资规模占美国总投资规模的比例来看,如图6所示,萧条期年均值为2.73%,发展期年均值为2.71%。因此,萧条期占总体投资规模的比例略有提高,虽然提高幅度并不大。这说明文娱类投资在总投资规模中的结构占比并没有受到经济萧条期的影响,反而相比于经济发展期的结构占比略有提高,再加上投资规模的提升,导致文娱类投资在总投资中的重视程度是得到明显提升的。

 


从文娱类投资的细分领域来看,如图7所示,不论是在第三次发展期还是第四次萧条期,影视类投资都是文娱类投资的主要方向,占比最高。比较萧条期和发展期的文娱投资结构来看,影视类投资占比明显提高,在萧条期内影视类投资占比达到73%,相比于发展期的提高幅度达到6%,而书籍类、音乐类等占比则在萧条期有所下降。


这说明,在经济萧条期内,文娱投资在总投资规模中的结构占比有所提高,而在细分领域则是以影视类投资占比为主,且萧条期内影视投资结构占比明显高于发展期。


3. 文娱类投资年均复合增长率在萧条期明显提高,其中影视类提高幅度最大


除了投资规模和投资结构之外,文娱类的年均复合增长率在萧条期也出现了明显增长,如图8所示。在第四次萧条期内,文娱类投资年均复合增长率为2.6%,而在第三次经济发展期内,文娱类投资年均复合增长率仅为1.57%。萧条期比发展期的复合增长率提高了一个百分点,提高比例达到64%。可见,文娱行业在经济萧条期的行业增长速度明显高于经济发展期。



从文娱行业的细分领域来看,影视、书籍和其他类年均复合增长率均是萧条期明显高于发展期,只有音乐类年复合增长率是处于持平状态。其中,年均复合增长率最高的则是影视类,其在经济发展期的复合增长率为2.63%,而在经济萧条期的复合增长率则是达到3.8%,提高比例达到43%,可见影视类投资在经济萧条期内的表现较好,甚至优于在经济发展期内的表现。


总结:美国在经济萧条期时,文娱行业属于热点发展方向


美国经济在过去的九十年发展中呈现出了一定的规律性,具有明显的周期性,主要表现为经济发展期和经济萧条期的交替出现,在九十年的时间里,共出现了三次经济发展期和四次经济萧条期。


在经济发展期和萧条期内,美国各行业的表现存在明显的不同,按照企业收入规模和复合增长率的表现来看,美国各行业表现可基本划分为四个类型:热点行业、高扩张行业、高增长行业、压缩行业。其中,各行业中又以热点行业为主,高扩张行业次之,另外两类表现较差,热点行业主要是影视传媒类企业,高扩张行业则主要有文化娱乐类、教育类和企业咨询类。


因此,在经济萧条期内,美国发展最好的行业是文娱类。这一结论也被美国萧条期内的投资总体表现所验证。文娱类投资规模在经济萧条期明显得到增长,而且相比于经济发展期,文娱行业年均投资规模也有明显提高。在投资结构占比方面,文娱类投资也略有提高,虽然提高幅度并不大。其年均复合增长率在萧条期的表现也是明显高于发展期,特别是影视类的复合增长率表现最好。


综上来看,美国经济在萧条期时,文娱行业的发展机会较好,非常值得关注,特别是文娱行业的影视领域。在中国经济面临下行压力的当下,美国萧条期的热点行业机会表现,非常具有参考意义,未来的中国投资热点方向中,文娱行业将势必会成为一个热点方向。


后期,我们将会对美国萧条期内的文娱行业表现做一个专题分析,希望大家能够持续关注我们瑞熙国际投资,关注美国萧条期的系列分析文章,期待后续的分享给大家带来帮助,谢谢!